来源:雪球佛教小资

据市场消息，飞利浦将把家电业务出售给高瓴资本。交易完成后，飞利浦预计将获得约30亿欧元的税后现金收入和交易相关费用。荷兰医疗设备制造商飞利浦(Philips)周四向第一财经证实，将以37亿欧元(43.7亿美元)的价格将旗下家电部门出售给高盈资本。对于高凌来说，这是继百丽国际、普洛斯、格力电器之后，又一次百亿级的M&A重大交易。

此外，飞利浦和家用电器将签署独家品牌许可协议，在全球范围内使用飞利浦品牌和飞利浦的其他一些家用电器品牌制造、销售和营销家用电器，期限为15年，可以续签。遵守品牌许可协议的条款。

这期间每年支付金额约7亿欧元，交易总额约44亿欧元。(340亿元人民币)

【/h/】根据今天的协议，从2021年第一季度起，家用电器业务将以终止的方式在飞利浦的财务报表中报告。

该交易预计将于2021年第三季度完成，具体取决于通常的成交条件，包括相关监管机构的批准。

值得注意的是，过去一年飞利浦一直在寻求出售其家电业务。邀请CDH投资和TCL集团提出第二轮报价，最终落户格力电器的高盈资本顺利完成交易。飞利浦盘前涨近1%，消息称飞利浦将向高瓴资本出售家电业务。

晚上吃饭的时候，突然传出飞利浦将家电业务出售给高燕资本，总额340亿。这次收购的总价值相当于格力一年多的利润。高盈资本作为格力电器的大股东，反正和格力有关系。

飞利浦表示，高瓴资本将继续创新，出售将在第三季度完成，但需要监管部门批准。根据出售协议，高瓴资本将获得飞利浦授权15年的品牌名称。

但是其中一个条款的期限是15年，可以续签。支付金额约7亿欧元，交易总额约44亿欧元。

这里的7亿欧元是品牌的授权运营费用，很多国际大企业都有很多这样的收费系统。这7亿欧元应该是飞利浦15年的品牌使用费，收购飞利浦的总交易成本为54亿元。然而，飞利浦2020年的销售额将是22亿欧元。如果品牌使用费是基于销售额的2%左右，这些都在高燕资本收购飞利浦的条款中，品牌使用费还是合理的。

出售业务后，飞利浦将与家用电器签署独家品牌许可协议，授权使用飞利浦品牌和飞利浦的部分其他家用电器品牌在全球范围内制造、销售和营销家用电器，期限为15年，可以续签。

总的来说，飞利浦这次卖出的340亿人民币高于早前报价的262亿人民币。但由于税费的影响，是否加入其筹码出售还不确定。

3月25日，飞利浦(纽交所代码:PHG；AEX:PHIA)宣布已签署协议，将其家电业务出售给知名投资公司高邮，交易金额约37亿。此外，飞利浦和家用电器将通过全球独家品牌授权协议，继续使用飞利浦品牌及其特定家用电器品牌进行全球制造、品牌营销和市场销售。许可期限为15年，根据情况可以延长。

作为亚洲PE/VC领域的头部机构，收购飞利浦家电也将是高邮继百丽国际、普洛斯、格力电器之后的又一次百亿级重大M&A交易。高淳创始人章雷表示:“我们期待与飞利浦合作，在全球范围内拓展新市场，寻找更多增长机会。我们与飞利浦的使命是一致的，那就是为全球消费者带来高品质的产品和健康美好的生活。"

对于飞利浦为何选择整体出售这部分核心业务，飞利浦全球首席执行官Frans vanHouten表示，“很高兴飞利浦能够与高邮达成合作，进一步扩大其在家用电器业务的市场领先地位，建立强大的品牌，拓展创新渠道。交易完成后，飞利浦未来的重点是扩大我们在健康技术领域的领先地位，并进一步转型为健康服务公司，为客户提供专业的健康保健服务。"

我们仔细看看这篇文章，你就能明白下面的分析逻辑了。

今天是个好日子，刚好是我的生日。希望格力能赶上美国。格力已经一个月没有回购了。公司有回购机会为什么不买？里面有什么大事发生吗？

如果非要说价值，可能在于飞利浦全球布局的品牌和渠道。如果飞利浦的小家电业务被收购，将使“皮卡侠”扩大自身业务规模，成为全球小家电市场的主要参与者。看来这是一条弯道超车的捷径。所以飞利浦目前并不担心到家。其中，飞利浦最感兴趣的是小家电业务。

去年12月，我写了几篇关于飞利浦家电业务的文章，猜测格力会收购飞利浦，但是今天的新闻说高盈资本收购了飞利浦的业务。但彼此接近的逻辑和我猜测的差不多，基本都实现了。

去年飞利浦出售家电业务的消息发布后，民间自然有传言。在各种版本的八卦中，八卦的对象略有不同。除去早前曝光的美的，现在格力、九阳、海尔都成了新的八卦对象。2020年3月，飞利浦正式宣布拟转让家电业务，包括饮料电器、厨房电器、熨烫和清洁电器、//k0/]气体处理电器。不过，此次出售的家电业务不包括剃须刀、电动牙刷等明星产品线，预计交易金额最高可能达到30亿欧元。

此外，值得一提的是，这也是飞利浦继2011年将其在中国的电视业务出售给冠捷科技有限公司后，战略转型的又一选择。飞利浦计划在继续出售家电业务并保留剃须刀和电动牙刷等明星产品线后，将战略中心线转向健康医疗。对此，飞利浦CEO此前表示，飞利浦希望未来专注于医疗科技业务，家电业务不再与集团战略相匹配，因此考虑出售其家电部门。

飞利浦:专注医疗健康服务。

据了解，2020年初，飞利浦表示计划出售家电部门，产品涵盖了包括咖啡机和空气体净化器在内的大量品类。据悉，这一出售决定部分源于飞利浦首席执行官万豪敦试图将公司转型为专注于医疗保健设备制造商的计划。去年10月，飞利浦首席执行官表示，正在推进剥离这项业务的进程，预计交易将于2021年第三季度完成。

作为2021年家电和消费电子领域的开篇大戏，AWE吸引了全球众多家电和消费电子领域的顶级品牌。其中备受关注的飞利浦智能锁、飞利浦智能衣架、飞利浦保险柜三大品类亮相。

今年飞利浦智能锁AWE2021展厅分为两层，包括新品展区、专卖店展区、场景体验区、合作洽谈区。在展位设计风格上，运用了蓝白色调、流畅线条等元素，具有很强的品牌识别性，主要围绕用户生活应用场景，全方位提升品牌形象，向参展企业传递“以人为本”的品牌温度。

在未来的发展中，飞利浦将持续了解行业发展趋势，推出多品类品牌计划。除了智能锁、保险柜、智能衣架，还将深度布局投影仪、激光电视、智能门等智能安防或家居品类，努力推动不同品类齐头并进，百花齐放，从而为用户提供安全、健康、美好的智能生活体验，为更多家庭带来智能生活前景。

公开资料显示，飞利浦家用电器总部位于荷兰，在厨房、咖啡、衣物护理和家用护理电器领域占据全球领先地位，全球员工超过7000人，在100多个国家开展创新、制造和商业活动。其产品包括全自动浓缩咖啡机、空气体净化器和吸尘器等。

飞利浦卖家电，飞利浦也在找美。据说已经筹集了5亿欧元。背后的美好不是买来的，是高盈资本买来的。至于格力董明珠对这次收购的看法，毕竟董明珠主导的是自主创新和自研。比如格力做的小家电之类的厨电就卖得很好。

虽然高瓴资本拥有美国小家电零售商vesync，但是飞利浦放入这家公司的可能性不大。还有一种可能是格力自己经营飞利浦，这种可能性也很小。毕竟高瓴资本没有精力去。毕竟高瓴资本是资本公司做业务的可能性相对不大。

目前有两种可能:

可能性一:假设飞利浦与格力家电有关，可能是因为年报披露和回购限制，高宇资本先帮格力拿下的。目前高燕资本和飞利浦的关系，这个关系(和现在银隆、格力的关系)，当时高燕资本收购飞利浦的时候，要求格力收购。可能董明珠不同意，毕竟要自己做，飞利浦的价格可能有点高，感觉不太划算。但收购飞利浦是因为高瓴资本在海外市场和收购整合谈判上比较强势。高瓴资本也看到这是格力出海的机会，所以先买了。

可能性二:高燕资本收购的飞利浦家电业务，将飞利浦家电业务私有化，成为高燕资本旗下的高端家电业务，与格力无关。以高燕投资的百丽集团为例。从小处看，双11百丽品牌的百丽马丁靴仅占其2017年总销售额的1%。但经过之前的大数据分析和多年的经验判断，从大布局来看，2017年双11实现了30%的同比增长，2018年6月18日增长41%，双11同比增长71%。重构人货场与大数据驱动的新零售的全渠道融合，确实可以为传统企业优化电商渠道。

第二，(比如百丽的二级资本市场上市)我更倾向于第一种可能，因为章雷是资本家。按照资本家的本性，不可能从事另一种业务来和拥有15%股份的格力竞争。为了利益和长远，两个商家会合作，实现利益最大化。高林资本张先生喜欢搞强强联合。在此之前，腾讯和JD.COM(78.71，-0.36，-0.46%)是由章雷安排的。

第三，格力电器股权受让方除了至少400亿元的资金实力外，还必须具备为上市公司引进技术、市场、产业协同等有效战略资源的能力，甚至具备推动珠海产业升级或产业整合的资源，具备为珠海引进有效战略资源的能力。

而且不能同质化竞争。所以现在高燕资本如果收购飞利浦，如果不放到格力电器，就不符合混改的条件。现在它正与格力同质化竞争。所以未来高瓴资本一定会把飞利浦业务放到格力。

第四，飞利浦的渠道和品牌价值。对于格力来说，高燕资本可以领先。一个双品牌合作，也可以借用格力品牌和飞利浦的渠道，打开格力小家电的线下市场和海外家电市场。这是高燕资本最熟悉的。

比如利用飞利浦的线下渠道，格力和飞利浦联合开发了几款小家电，品牌名称为格力-飞利浦等。所有这些产品都被传播到飞利浦的线下渠道和海外市场。

第五，也有可能是高燕资本让格力代工飞利浦产品，格力代工飞利浦产品。飞利浦的产品都是格力设备技术做出来的，格力得到飞利浦的设计，飞利浦得到格力生产线的赋能。同时，产品上还标有格力的标志，这是格力出海的一种方式。无论是品牌还是小家电空的产品，海外市场一直是格力的弱项，格力的海外自主品牌市场一直打不开销量。高瓴资本可以借助飞利浦渠道，帮助格力海外自主品牌打开市场销售，提升格力海外市场销量。

这些都是从合作开始的，不一定要直接把飞利浦的家电业务放到格力，但是在公司文化上有一定的磨合。而且高瓴资本在投资格力的时候，也谈到了帮助格力引进资源，这可能是高瓴资本投资格力要做的第一件事。可以通过格力的制造能力赋能飞利浦产品线，同时用飞利浦的产品和技术赋能格力小家电的研发，同时保持双品牌运营模式。格力和飞利浦可以在不损害各自品牌发展的情况下，互相赋能，推广各自赋能企业，让企业家带头的投资理念。

比如在销售赋能方面，腾讯、JD.COM、高岭的关系都可以成为未来格力改革的力量，高岭可以引入这些力量帮助格力电器改革。格力电器最缺乏的其实是对未来零售市场的变化和90后、00后消费者的变化的把握，这需要在思维和渠道工具上有大量的改变。不过高瓴资本收购飞利浦还是挺好的，对格力来说可能是最好的结果。

格力资本会以高燕资本的出资参与收购飞利浦吗？也许他不会自己支付高燕资本的全部，或者格力会在股权交付后支付。后面报道的消息是否更精彩，以及后续的发展信息，我们拭目以待。

阿姨和阿姨说的高盈资本带来的资源应该是这个，飞利浦的渠道和品牌等等。所以一句话，格力的想象空已经打开了，但我还是觉得是时候往里面看了，可能是格力电器站高燕资本出来完成这个收购计划。具体的操作高盈和董总已经讨论过了，但是高盈资本非常看好家电制造业，格力、公牛、飞利浦等公司，加起来就是大收购。但高瓴资本把收购的飞利浦交给公牛的可能性很小，所以格力更大。那就等市场验证吧！

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